我們認(rèn)為紡織印染助劑龍頭--傳化股份未來發(fā)展前景看好，主要是我們認(rèn)為：紡織印染助劑行業(yè)至少還會(huì)保持5年以上的快速增長勢頭。紡織印染助劑需求增長主要來自：由于我國居民（尤其是農(nóng)村居民）收入持續(xù)增長，國內(nèi)對(duì)紡織品需求將會(huì)保持快速增長，同時(shí)由于收入的增長必將會(huì)帶來人們對(duì)紡織服裝消費(fèi)升級(jí)的需求，為紡織印染助劑行業(yè)發(fā)展帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇；近年來我國紡織品出口依然保持20%以上的增速，預(yù)期未來增速依然可以保持；另外，我國紡織品已經(jīng)在世界紡織品貿(mào)易中占30%以上的市場份額，如果繼續(xù)依靠大幅增加產(chǎn)量進(jìn)行發(fā)展必然會(huì)受到部分國家的反對(duì)和制約，出口產(chǎn)品檔次提升將會(huì)成為行業(yè)發(fā)展的主要趨勢。
公司部分募集資金項(xiàng)目（2萬噸織物涂層劑、2.2萬噸織物整理劑技改、2萬噸染色助劑技改項(xiàng)目）已經(jīng)在2006年6月份建成投產(chǎn)，長期困擾公司發(fā)展的生產(chǎn)用地緊張及產(chǎn)能瓶頸得到解決，業(yè)績?cè)鲩L得到了保障。
公司主要原材料價(jià)格預(yù)期處于下降通道中，未來盈利有一定的提升空間。
紡織行業(yè)發(fā)展受阻以及原材料價(jià)格上漲是公司可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)主板、中小企業(yè)化工類上市公司市盈率水平，我們認(rèn)為公司的合理價(jià)位為21.36~23.68元（中值相當(dāng)于07、08年動(dòng)態(tài)市盈率分別為23.63和19.07倍），我們認(rèn)為公司股價(jià)依然被低估50%左右，繼續(xù)維持"買入"投資評(píng)級(jí)。
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