中信建投分析師鄭賢玲認(rèn)為經(jīng)緯紡機(jī)(7.91,-0.54,-6.39%)(000666)已經(jīng)出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，未來幾年將步入成長階段，建議買入，6個月目標(biāo)價位9.70元。
經(jīng)緯紡機(jī)是我國紡織機(jī)械第一品牌，目前主要產(chǎn)品技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到2000年國際先進(jìn)水平，主要紡織企業(yè)如魏橋紡織、魯泰紡織等都是公司的主要用戶，公司國內(nèi)品牌建設(shè)已經(jīng)基本完成。公司近期在應(yīng)收賬款和財務(wù)費(fèi)用上作了較大的調(diào)整，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，財務(wù)費(fèi)用大幅下降，06年前三季度公司產(chǎn)品毛利率較05年提升1.55個百分點(diǎn)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從以前的50天左右下降到現(xiàn)在的35天左右。07年初，從06年結(jié)轉(zhuǎn)的訂單達(dá)到20億元，遠(yuǎn)高于往年的5-8億元。
長期以來，我國對紡織機(jī)械進(jìn)口成套設(shè)備和整機(jī)采取進(jìn)口免稅政策，而零部件進(jìn)口則須交納1-7%的進(jìn)口稅，導(dǎo)致我國紡織機(jī)械進(jìn)口依賴長期在50%左右。1998年-2000年九大部委聯(lián)合出臺三年壓錠計劃，全國壓縮淘汰1000萬落后棉紡錠，國有紡織機(jī)械企業(yè)也成為被限制生產(chǎn)的對象，而在此期間潛在市場仍然存在，民營企業(yè)乘虛而入，國有企業(yè)競爭能力被進(jìn)一步削弱。但經(jīng)緯紡機(jī)作為我國紡織機(jī)械行業(yè)的龍頭在經(jīng)歷不平等后，在行業(yè)最艱難的情況下，保持了穩(wěn)定的經(jīng)營和較好的盈利水平。新型紡織機(jī)械成為振興裝備業(yè)的十六大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。這意味著以往不平等的競爭環(huán)境將有較大改變，紡織機(jī)械成套設(shè)備和整機(jī)進(jìn)口免稅被取消，零部件進(jìn)口稅從1-7%降低到0-3%，且創(chuàng)新類產(chǎn)品將獲得相關(guān)的項(xiàng)目補(bǔ)貼和增值稅返還。
國家相關(guān)優(yōu)惠政策將更多傾向于行業(yè)國有龍頭企業(yè)(目前經(jīng)緯紡機(jī)替代進(jìn)口的絡(luò)筒機(jī)已獲得增值稅返還優(yōu)惠政策，預(yù)計每年可免稅1000萬元左右)。國內(nèi)同類產(chǎn)品與進(jìn)口產(chǎn)品具有20%的價格優(yōu)勢。隨著國內(nèi)企業(yè)的成長以及相關(guān)政策的調(diào)整，我國紡織機(jī)械企業(yè)進(jìn)口替代空間將非常大(目前250億元左右)。
