國內眾多勞動力密集型的制造業(yè)雖處于產業(yè)鏈低端，但是對歐美消費者來說也屬必需品，面對成本上升的現實,按說當有議價能力；然而由于此類行業(yè)產能多嚴重過剩且過度分散，再加上實力廠商缺乏整合動力，理論上的議價能力終難獲得。
一般來說，行業(yè)調整往往意味著整合將臨，尤其對于集中度較低的行業(yè)。此時小企業(yè)往往身處困境，資產價格較低，給龍頭企業(yè)提供低價購買的機會；而且對于中小企業(yè)來說，被整合也比直接破產要好。
然而，服裝紡織業(yè)似屬例外。雖然目前服裝紡織類企業(yè)哀鴻遍野，但是調查發(fā)現，各紡織業(yè)或服裝業(yè)巨頭卻無意整合，他們更愿意將精力和資金投放在諸如品牌塑造、渠道建設或跨行業(yè)的多元化經營上。
退稅實質利好有限
奧運之年，紡織服裝業(yè)卻是流年不利：美國經濟衰退、人民幣升值加速、原材料價格上漲和勞動力成本提高等不利因素，構成一張以產能過剩為經、成本增加為緯的大網，讓它們深陷困境。
業(yè)內人士對紡織服裝業(yè)現狀典型描述是:三分之一企業(yè)盈利，三分之一企業(yè)持平或微利，三分之一企業(yè)虧損。“考慮到數據可信度的問題，實際情況甚至可能更糟。企業(yè)的報表是做給銀行看的，在信貸緊縮的情況下肯定會對業(yè)績進行粉飾，否則不但無法獲得新的貸款，原有貸款也有可能會被提前追回。”國泰君安研究所所長助理李質仙稱。
由于紡織業(yè)吸納了大量社會就業(yè)，其困境引起了政府的關注。7月上旬，政府高層密集赴江蘇、浙江等沿海省份調研。8月1日，國家稅務總局將部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高至13%。在國內外宏觀經濟形勢暫無法改變的情況下，提高出口退稅被許多處于生死邊緣的出口型紡織企業(yè)視為救命稻草。
理論上講，出口退稅每上調一個百分點，相當于將企業(yè)一般貿易出口總額的1%直接增加為利潤。“這項政策對處于破產邊緣的企業(yè)來說，確是雪中送炭，利潤增加兩個百分點或可令其繼續(xù)殘喘數月;但是對于龍頭企業(yè)來說，則屬于錦上添花，意義并不明顯。”李質仙表示。
上調出口退稅政策公布后，金飛達、魯泰A等出口比重較高的上市公司先后預增了年度利潤，紡織服裝板塊亦曾短暫領漲大盤，但多數股票很快又重拾跌勢:除了利好已隨傳聞提前釋放因素外，投資者普遍對該政策能否幫助服裝紡織類公司掙脫泥淖也缺乏信心。
平安證券分析師區(qū)志航認為，提高出口退稅的效用將很快被消化掉。一方面，如果人民幣延續(xù)上半年超過6%的升值幅度，只需一個月時間就可將退稅上調帶來的改善抹掉;另一方面，由于議價能力缺失，外商將借機壓低產品價格，政策利好將再打折扣。有業(yè)內人士表示，價格重新談判后，外商方甚至可掠走50%-75%的退稅利好。
“提高出口退稅無法根本改變紡織服裝業(yè)的現狀，反而不利于紡織行業(yè)的產業(yè)轉型和升級。可以預見，今年下半年行業(yè)兩級分化趨勢將更加明顯，龍頭企業(yè)競爭力進一步增強，困難企業(yè)將更加舉步維艱。”區(qū)志航表示。
紡織企業(yè)缺乏擴張熱情
雖然國內服裝紡織業(yè)哀鴻一片，但是技術水平領先、產品附加值高的企業(yè)仍然比較從容。在近期實地調研時，區(qū)志航發(fā)現，在一浪高過一浪的降價聲潮中，報喜鳥近期部分產品卻提價5%，顯示出較強的議價能力。
對瀕于破產的紡織企業(yè)來說，若能被報喜鳥這樣的企業(yè)收購無異于實現救贖。作為紡織業(yè)下游企業(yè)，報喜鳥并不自己生產原料，而是全部依靠采購，目前，紡織業(yè)處于調整期，整合成本比較低，正是其打通上游產業(yè)鏈的好機會。
然而，報喜鳥董秘方小波告訴記者，目前主要精力放在穩(wěn)固渠道和建立營銷網點上，并沒有收購上游紡織生產企業(yè)的計劃。他也指出，服裝紡織業(yè)整合的目標一般是下游，只有將下游做大做強，此類企業(yè)才能更加強勢。
多位分析師也表示，服裝紡織業(yè)行業(yè)出現大規(guī)模整合的可能性依然很小。浙江紹興一家紡織企業(yè)外貿部負責人也向記者證實，當地紡織企業(yè)瀕臨破產或者已告倒閉者皆有，但是一直沒有聽說有哪家被整合。
李質仙表示，紡織業(yè)鮮有大規(guī)模特別是跨地域的收購案例，與該行業(yè)屬于勞動密集型有關。收購特別是跨地區(qū)收購，往往面臨目標企業(yè)的人員安置問題，一旦處理不慎很容易引發(fā)棘手的勞動糾紛問題，所以業(yè)內大企業(yè)在整合時會顯得比較謹慎。
相較棘手的員工安置，行業(yè)產能過剩及資金鏈緊張，使得整合顯得似乎更是多此一舉。
“目前整個紡織行業(yè)產能嚴重過剩，加上大企業(yè)受累，宏觀調控資金鏈也比較緊張，無論橫向還是縱向整合都顯得動力不足。”第一紡織網主編汪前進認為。
在汪看來，大紡織企業(yè)，規(guī)模擴張早已完成，在當前行業(yè)不景氣的背景下，更不會存在產能不足的問題，選擇在此時兼并對手，看上去價格比較便宜，實際上等于主動增加經營風險。
“破產邊緣的中小紡織企業(yè)盡管價格便宜，但是設備落后、產品議價能力差，很難引起大企業(yè)的興趣。紡織企業(yè)一般對下游的服裝類企業(yè)比較感興趣，對吞并不屬同一級別的競爭對手動力不大。只有少數有一定品牌、渠道和技術優(yōu)勢的企業(yè)，才有機會納入龍頭企業(yè)的整合目標。”區(qū)志航表示。
多元化抑或專注于渠道建設
同紡織企業(yè)類似，服裝企業(yè)整合的方向也在下游。汪前進表示，目前服裝企業(yè)競爭的勝負手不外乎品牌和渠道。去年10月，七匹狼增發(fā)2285萬股，目的即為銷售網絡升級，以爭取實現年銷售收入10億元以上。
服裝業(yè)對上游紡織業(yè)不感興趣的邏輯并不復雜:面料供應商供過于求，惡性競爭導致整體議價能力差，收購反而不如直接采購或者委托加工更劃算。除非紡織業(yè)供求關系發(fā)生逆轉，否則服裝企業(yè)價格談判中的強勢地位難以改變。
“未來兩到三年，紡織業(yè)行業(yè)供過于求的局面不會有大的改變。”汪前進表示。汪認為，紡織企業(yè)優(yōu)勝劣汰是一個漸進過程，并沒有紡織企業(yè)成批、集中倒閉的情況發(fā)生，這也是國家提高出口退稅的目的之一。
方小波也認為，服裝企業(yè)無須為上游紡織企業(yè)談判能力增強擔心，“紡織業(yè)進入門檻并不高，需求增加自然會吸引更多的企業(yè)加入進入，供求逆轉的假設變成現實的可能性不大。”
今年以來，受股市再融資受限和銀行信貸收緊等不利因素影響，即便服裝業(yè)中的龍頭企業(yè)現金流亦不寬松。七匹狼今年半年報顯示，經營活動、投資活動及籌資活動產生的現金流合計為-3752.51萬元，比去年同期減少137.35%。“資金并不寬裕的背景下，既然整合效應比較差，大企業(yè)往往傾向于把有限資金用于拓展渠道、增加美譽度等刀刃上。”區(qū)志航表示。
部分服裝紡織類大企業(yè)相較行業(yè)內整合，更傾向于跳出行業(yè)開展多元化經營。此前，服裝紡織企業(yè)多有涉足房地產、股權投資等領域，現在更是呈現出一種投資多元化的趨勢，其觸角甚至伸至造船業(yè)、有色金屬等行業(yè)。
海關總署公布的最新數據顯示，今年前7個月，國內紡織品、服裝外貿出口總額為1003.6億美元，同比增長7.67%，出口增幅為多年來最低水平，并繼續(xù)呈現放緩跡象。如此不利的前景再加上潛在救贖者缺乏興趣，那些既無品牌、渠道，又無技術門檻的中小紡企難道僅剩破產關門一條路了嗎?
