日前，國家稅務(wù)總局宣布提高部分紡織品、服裝出口退稅率2個百分點，新的退稅率自8月1日起執(zhí)行。這無疑為身處困境中的紡織企業(yè)注入一針強心劑，次日紡織板塊即勁升2.27%，表現(xiàn)強勁。
分析人士指出，出口退稅率上調(diào)2%，即為企業(yè)一般貿(mào)易出口總額的2%直接轉(zhuǎn)為利潤。平安證券亦有報告指出，紡織、服裝出口退稅上調(diào)將增加25.86億美元利潤，利潤總額將增加15%。
然而一鼓作氣，再而衰：8月4日，紡織指數(shù)大跌3.65%，遭受沉重拋壓。數(shù)據(jù)顯示，深滬兩市共計47只紡織股中，僅有5只逆勢上漲，其中魯泰A更重挫9.91%，上海三毛、新華錦、浪莎股份等近20只紡織股跌幅逾5%。
實際上，上調(diào)后13%的退稅率對多數(shù)紡企的業(yè)績貢獻程度有限，人民幣升值及勞動力成本漲價的最大利空無疑仍是沉疴之痛。
企業(yè)受益程度各異
魯泰A公告顯示，本次出口退稅率的調(diào)整，將對公司下半年度及未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。根據(jù)財務(wù)部門按照2008年8~12月份的進出口計劃測算，公司本年度利潤總額將增加2108萬元左右。魯泰紡織去年的營業(yè)利潤為5.07億，今年一季度實現(xiàn)凈利潤約1.3億元。
外銷比重大的企業(yè)及高端擴張型企業(yè)受此次退稅調(diào)整正面影響較大，銀河證券認為：其中外銷比例最高的企業(yè)為金飛達和瑞貝卡，分別高達99.85%和99.24%，其他公司如中銀絨業(yè)、上海三毛、江蘇三友等公司產(chǎn)品的外銷比例也都高于70%。
聯(lián)合證券認為對凈利潤影響最大的公司前兩位是中銀絨業(yè)和金飛達，其利潤增速在出口退稅上調(diào)1%時，將分別提升9.89%和8.97%，此次出口退稅調(diào)整，將使上述兩家公司的凈利潤分別增長19.78%和17.94%。國信證券紡織品與服裝行業(yè)首席分析師高芳敏指出，退稅調(diào)整尤其對毛利率較低的企業(yè)，業(yè)績作用明顯。
上市公司紛紛作出反應(yīng)：江蘇陽光經(jīng)財務(wù)部門測算，在出口商品價格保持不變的前提下，預(yù)計今年下半年增加稅前利潤約600萬元左右；金飛達公告顯示，出口退稅率調(diào)整將使公司下半年的凈利潤增加400萬元到500萬元；黑牡丹預(yù)計將增加本年利潤總額約300萬元；華升股份估計本年度利潤增加200萬元以上。
中銀絨業(yè)發(fā)布了三季度預(yù)盈公告：公司預(yù)計2008年1-9月實現(xiàn)利潤2000萬元左右，業(yè)績大幅增長，但主要增長源于重大資產(chǎn)置換。中銀絨業(yè)公司人士表示，公司主要以出口原材料為主，目前正加大成衣出口。此次出口退稅率調(diào)整只有成衣部分可獲利，因此對公司影響不大。
孚日集團發(fā)公告稱，由于公司產(chǎn)品出口比重較大，本次出口退稅率調(diào)整將對公司下半年度及未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。根據(jù)公司財務(wù)部門按照2008年1-6月份出口銷售額測算，半年增加稅前利潤約1500萬元左右。資料顯示上半年孚日集團實現(xiàn)凈利潤9426.58萬元，同比增長11.45%。
江蘇舜天、太極實業(yè)、紅豆股份、南紡股份、浙江富潤、福建南紡和上海海欣等公司均表示，本次出口退稅率調(diào)整對公司影響不大或不會產(chǎn)生重大影響。其中江蘇舜天稱，此次調(diào)整在短期內(nèi)可以提高手中合同的盈利能力，但鑒于服裝出口不利因素影響，對公司的利潤無重大影響。
人民幣升值成掣肘
國信證券高芳敏表示，2%的出口退稅上調(diào)，靜態(tài)來講對行業(yè)有一定影響，行業(yè)緊張狀況暫時得以緩解。其中具有一定定價權(quán)或毛利率低的龍頭企業(yè)，如魯泰、孚日及瑞貝卡等，內(nèi)銷的公司如美特斯邦威等值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，6月我國紡織品、服裝出口金額為150.64億美元，同比下降4.64%。紡織服裝及化纖行業(yè)出口增速明顯放緩，不少企業(yè)面臨生存危機。
其基本表現(xiàn)為毛利率的進一步下滑：目前中國紡織行業(yè)三分之二的企業(yè)利潤率僅有0.62%，約有2/3的企業(yè)2008年是處于虧損或微利狀態(tài)。對比2007年前11個月紡織行業(yè)的平均銷售利潤率還有3.97%，平安證券報告顯示。
悲觀人士認為，2%的政策微調(diào)不能改變行業(yè)的基本面，紡織行業(yè)技術(shù)門檻低，競爭堪稱慘烈，在商品同質(zhì)化嚴重的情況下，價格戰(zhàn)是許多中小企業(yè)的唯一底牌。并且出口退稅率的變化并不完全由出口方承擔(dān)。在出口退稅率上調(diào)的情況下，外商也勢必會適當(dāng)壓低產(chǎn)品報價，企業(yè)未必能夠真正享用到政策的利好。
另外，相對于勞動力成本上升等因素，人民幣持續(xù)升值對出口帶來的壓力更大更深遠。一位業(yè)內(nèi)人士甚至認為，假如人民幣對美元升值到6.5，現(xiàn)有的企業(yè)將要倒閉一半。
以出口業(yè)務(wù)超過80%的魯泰紡織為例，魯泰紡織在目前大多數(shù)企業(yè)微利甚至虧損經(jīng)營的情況下，一季度仍能實現(xiàn)凈利超過30%的增長，多管齊下是關(guān)鍵。
公司著力加強生態(tài)面料和功能性面料的研究與開發(fā)，不斷提高公司產(chǎn)品技術(shù)水平和科技含量。公司內(nèi)部人士向記者表示，公司生產(chǎn)產(chǎn)品定位主要在中高端，毛利率相對較高，受目前行業(yè)景氣度影響較小。
應(yīng)對人民幣升值，魯泰紡織公司相關(guān)人士表示，公司早在去年就對2008年的外幣做了套期保值，目前看來效果還是比較明顯的。除加強本外幣財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用外，也提高了原料、染化料及助劑、機器配件的進口比例等。
原材料漲價對于利潤的削弱，主要有兩點：魯泰紡織主要采用的原料是新疆長絨棉，成本上漲幅度相對較�。徊⑶夜井a(chǎn)業(yè)鏈較長，從棉花種植、收購到生產(chǎn)加工上下游每個環(huán)節(jié)都可實現(xiàn)有效的成本控制。高芳敏也認為其公司產(chǎn)品價格上漲可以覆蓋成本的增加。
公司2007年第一次臨時股東大會審議通過了關(guān)于公開增發(fā)A股股票的議案，計劃融資11.22億元，投入15萬錠高檔精梳紗生產(chǎn)項目、1000萬米高檔大提花女裝面料生產(chǎn)線項目及品牌與銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項目，完善前后生產(chǎn)鏈的配套供應(yīng)能力，進一步加強公司產(chǎn)品的市場競爭力。目前增發(fā)已經(jīng)獲批，具體操作時機還在看市場狀況，公司人士透露。
對于整個紡織行業(yè)，專家認為2008年和2009年都將是嚴冬天氣，2010年或?qū)⒂瓉砭皻舛裙拯c，在此期間，大型龍頭企業(yè)因為其盈利能力強得以存活，而大量中小民營企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型或倒閉。
紡織企業(yè)真正要走出困境，從長遠來看，創(chuàng)新型的產(chǎn)業(yè)升級和摸索創(chuàng)新模式來應(yīng)對國內(nèi)外嚴峻的市場形勢，以求得生存和發(fā)展。高芳敏表示，產(chǎn)業(yè)升級并非一蹴而就，并且國際經(jīng)濟形勢對于整個行業(yè)的情況影響仍大。
