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紡織服裝:超配出口消費品戰(zhàn)略布局品牌內(nèi)銷

2009-4-21 【中國童裝網(wǎng)】 【字體: 】 【打印進入論壇
       紡織服裝:超配出口消費品戰(zhàn)略布局品牌內(nèi)銷(國信證券方軍平)
       全球紡織服裝貿(mào)易:中國份額持續(xù)增長,美歐是最大的增長點
       中國紡織品服裝憑借強大綜合配套能力在全球紡織服裝貿(mào)易中一支獨秀,市場份額持續(xù)提高。中國紡織品和服裝出口的全球份額27年間分別增長28個點和19個點,躍居全球第二和第一。
       中國紡織服裝出口:分享20%到80%份額提升的黃金期
      過去20年中國紡織服裝在日本市場份額從20%躍遷至80%,我們認為隨著文化融合的繼續(xù)深入,我國紡織服裝業(yè)將借助本輪金融危機對主要競爭國家紡織業(yè)的沖擊在歐美市場繼續(xù)演繹20%到80%的傳奇,行業(yè)躍遷式增長才剛剛開始。
       出口退稅累計效應(yīng)將逐步釋放,龍頭公司業(yè)績有望躍遷
       支撐龍頭公司市場份額提高的主要驅(qū)動因素包括國內(nèi)同檔次產(chǎn)品單價仍然較主要競爭對手低10%-30%、紡織業(yè)振興規(guī)劃細則的出臺、人民幣實際有效匯率的貶值、美日歐相繼復蘇,國家對紡織業(yè)的進一步政策扶持、出口退稅率上調(diào)的累計效果逐步釋放等。1Q2009有望成為出口龍頭業(yè)績底點。
       上調(diào)行業(yè)評級,超配出口消費品,戰(zhàn)略布局品牌內(nèi)銷,兼顧主題
       基于行業(yè)反轉(zhuǎn)、龍頭公司業(yè)績觸底和估值對比,我們上調(diào)行業(yè)評級至"謹慎推薦",建議超配出口消費品,同時外圍市場回暖將大幅改善內(nèi)銷供求關(guān)系,國內(nèi)品牌服飾的消費信心回升催生內(nèi)銷公司的戰(zhàn)略布局機遇?紤]到行業(yè)連續(xù)三年低迷部分公司利用原有國際資源進軍新興行業(yè)當前將進入收獲期,我們建議關(guān)注三個主題,即產(chǎn)業(yè)升級、資產(chǎn)整合和創(chuàng)投與資產(chǎn)溢價。
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新聞來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合   本網(wǎng)整理編輯:Marry
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