2007年5月，美國首次公布2007/08年度中國期末棉花庫存為343.79萬噸，大大高于上年度的293.71萬噸。但此后，鄭州期棉并沒有下降，而紐約期棉不僅與鄭棉一樣保持了反轉(zhuǎn)上升勢頭，而且于今年1月中旬創(chuàng)出了新高。顯然，單純從供需平衡來看，難以解釋這種價(jià)格變化。必須跳出慣性思維，從新的角度尋找這種變化的根源。
去年5月以來，美元一直處于貶值狀態(tài)。紐約期棉是以美元計(jì)價(jià)，美元貶值促進(jìn)棉價(jià)上升是理所當(dāng)然的。而鄭州期棉上升，一方面受到紐約期棉上升所帶來的心理支持，另一方面，主要是通脹的原因。2007年全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)，全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，比上年增長17.2%。在CPI不斷高攀的背后，存在著價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變成明顯通脹的風(fēng)險(xiǎn)。從目前來看，這個(gè)上漲的勢頭可能還會延續(xù)一段時(shí)間。這種勢頭對棉價(jià)形成了較好的支持。
