海龍笑傲毛利率 南京化纖凈利48倍急馳

　　【中國童裝網(wǎng)】山東海龍規(guī)模和成本優(yōu)勢明顯，其高附加值的差別化粘膠短纖毛利率水平領(lǐng)先業(yè)內(nèi)

　　不同于氮肥磷肥的春耕短行情，也不同于純堿受益于玻璃新開工行情，黏膠行業(yè)的回暖則來自于大周期拐點(diǎn)向上帶來的盛宴。

　　近日，黏膠短纖價(jià)格持續(xù)高漲。市場上有不少人猜測，山東海龍國際黏膠短纖價(jià)格將進(jìn)一步上漲至19500元/噸以上。從下游需求來看，國內(nèi)紡織企業(yè)為了提高服裝品質(zhì)也開始提高黏膠纖維的用量。需求的增加使黏膠纖維生產(chǎn)企業(yè)紛紛開始提價(jià)，新一輪價(jià)格上漲的序幕已悄然拉開。

　　理財(cái)周報(bào)記者在采訪多位分析師時(shí)發(fā)現(xiàn)，分析師普遍預(yù)計(jì)黏膠類公司將迎來一份不錯(cuò)的2009年年報(bào)。最新的市場傳稱，南京化纖2009年業(yè)績或預(yù)增4500%。這或許是黏膠類上市公司業(yè)績回暖的一紙寫照。

　　“隨著歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國內(nèi)紡織行業(yè)的出口將環(huán)比回升，將進(jìn)一步維持粘膠行業(yè)的景氣度。”恒泰證券分析師莊斌表示。

　　目前被分析師較為看好的黏膠類上市公司主要有山東海龍(000677.SZ)、吉林化纖(000420.SZ)、新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)和南京化纖(600889.SH)。各類機(jī)構(gòu)也紛紛對這類公司進(jìn)行增持。

　　山東海龍：差異化的研發(fā)和生產(chǎn)能力

　　山東海龍備受機(jī)構(gòu)青睞。1月13日，山東海龍非公開發(fā)行股票的調(diào)整方案被股東大會(huì)否決。而后股價(jià)應(yīng)聲漲停，并位列異動(dòng)個(gè)股龍虎榜中。其中，買入金額最大的前三名被機(jī)構(gòu)席位占據(jù)，凈買入金額8000多萬元。

　　作為黏膠板塊的龍頭品種，山東海龍被分析師看好的原因在于其差異化的核心競爭力。

　　山東海龍是國內(nèi)第二大的粘膠生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和成本優(yōu)勢明顯，而其真正的核心競爭力在于差異化纖維的研發(fā)和生產(chǎn)能力。山東海龍研發(fā)和生產(chǎn)的高濕模量纖維、阻燃纖維、抗菌纖維填補(bǔ)了國內(nèi)空白，并達(dá)到了國際領(lǐng)先水平。山東海龍?jiān)谝验_發(fā)出多種附加值產(chǎn)品基礎(chǔ)上，計(jì)劃開發(fā)年產(chǎn)4.5萬噸黃麻漿纖維改造項(xiàng)目和年產(chǎn)3萬噸高白、細(xì)旦粘膠短纖維項(xiàng)目，這將進(jìn)一步提高海龍的盈利能力。

　　上述恒泰分析師向記者表示，由于山東海龍具有國內(nèi)領(lǐng)先的規(guī)模和成本優(yōu)勢，并在普通粘膠纖維的基礎(chǔ)上不斷開發(fā)出高附加值的差別化粘膠短纖，毛利率自2005年以來大多穩(wěn)定在20%至30%之間，一直高于其他粘膠短纖公司，即使是低迷的2009年中期其粘膠短纖毛利率也有15.01%。。

　　吉利化纖：節(jié)能標(biāo)兵＋低廉股價(jià)

　　國內(nèi)黏膠生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)——吉利化纖憑借節(jié)能標(biāo)兵加上低廉股價(jià)，再加上2009年有望扭虧為盈，開始引起機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　目前，吉利化纖的生產(chǎn)能力已由年產(chǎn)3400噸黏膠短纖維發(fā)展到年產(chǎn)黏膠短纖維55000噸，黏膠長絲22000噸。而包括紡織行業(yè)出口退稅的提高在內(nèi)的積極政策都將使得吉林化纖沾光受益。

　　另外值得關(guān)注的是，吉林化纖是全行業(yè)內(nèi)較早實(shí)施節(jié)能減排的企業(yè)，近年來，吉林化纖節(jié)約標(biāo)煤完成“十一五”期間標(biāo)煤節(jié)約任務(wù)的80%。而廢水回收和空調(diào)余熱改造項(xiàng)目是吉林化纖節(jié)能減排實(shí)施過程中成果最為顯著的兩個(gè)項(xiàng)目，年可節(jié)約資金1314萬元。此外，吉林化纖在節(jié)能環(huán)保方面逐步進(jìn)入精算時(shí)代。

　　吉林化纖近日公告預(yù)計(jì)2009年將扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤約1500萬元。吉林化纖業(yè)績回暖，首先是由于三、四季度粘膠行業(yè)回暖，產(chǎn)品銷售價(jià)格上升；其次是收購四川天竹竹資源開發(fā)有限公司79.82%股權(quán)帶來的利潤。

　　國聯(lián)證券分析師孫明向理財(cái)周報(bào)記者表示：“吉林化纖近期被機(jī)構(gòu)看好的主要原因是業(yè)績的超預(yù)期增長。以公司前三季度還虧損約4500萬估計(jì)，全年盈利1500萬意味著僅第四季度就盈利約6000萬，折合每股收益約0.16元。”

　　新鄉(xiāng)化纖：扭虧為盈＋產(chǎn)能大擴(kuò)張

　　新鄉(xiāng)化纖的扭虧為盈也已似乎板上釘釘。

　　新鄉(xiāng)化纖(000949.SZ)近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告稱，預(yù)計(jì)公司2009年實(shí)現(xiàn)扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.05億元，每股收益約0.18元。

　　而此前預(yù)告預(yù)計(jì)2009年凈利約8500萬元。2008年同期新鄉(xiāng)化纖凈虧損2.98億元，折合每股虧損0.4872元。

　　新鄉(xiāng)化纖能夠扭虧的原因同樣是由于2009年國內(nèi)外粘膠纖維市場回暖，粘膠短纖維、氨綸纖維價(jià)格明顯回升，導(dǎo)致盈利能力大幅提升。

　　隨著去年9月份新投產(chǎn)了一條4萬噸生產(chǎn)線，公司粘膠短纖產(chǎn)能提升至10萬噸。而其目前的粘膠長絲產(chǎn)能為4萬噸，是全國最大的粘膠長絲生產(chǎn)企業(yè)。因此，為新鄉(xiāng)化纖的業(yè)績接下來的快速增長再添動(dòng)力。

　　南京化纖：凈利48倍急速奔馳

　　南京化纖更是石破天驚，拿出了一份極為亮麗的業(yè)績。

　　南京化纖近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，經(jīng)初步測算，預(yù)計(jì)2009年度實(shí)現(xiàn)凈利潤將比2008年同期增加4800%以上。

　　然而，南京化纖業(yè)績飛漲主要來自土地補(bǔ)償款。南京化纖表示，由于搬遷及恢復(fù)性生產(chǎn)工作進(jìn)展順利，粘膠纖維產(chǎn)品價(jià)格見底回升，使得主營盈利大幅好轉(zhuǎn)。南京化纖在2009年一季度增加了應(yīng)收土地補(bǔ)償款1.02億元，對業(yè)績增長有較大促進(jìn)作用。

　　“南京化纖目前主營粘膠長絲和短纖，隨著搬遷工作的陸續(xù)完成以及黏膠行業(yè)的整體回暖，其盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。”西南證券分析師羅栗對記者表示。