2007年已經(jīng)成為過去，2008年正在向我們走來。過去的一年，什么都在漲：油價(jià)在漲，房?jī)r(jià)在漲，就連方便面也在漲，所以這是一個(gè)特殊的年份，如果非要說出一個(gè)特點(diǎn)，那就是國(guó)際棉商的“中國(guó)化”之惑和中國(guó)企業(yè)的“國(guó)際化”之痛。在新的年代，這種惑和痛仍然將以某些方式繼續(xù)演繹�！ �
猜想一：美棉產(chǎn)量到底多少？
USDA實(shí)播面積報(bào)告顯示，2007年美國(guó)棉花種植面積只有6743萬畝，同比減少28%，比3月份的意向預(yù)測(cè)減少6.9%，是1989年以來的最低水平。美棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)只有374.5萬噸，美國(guó)植棉面積和產(chǎn)量均大大低于市場(chǎng)預(yù)期，直接導(dǎo)致紐約期貨大幅上漲。不過，如果把這個(gè)問題放在國(guó)際大環(huán)境中考慮，關(guān)注的焦點(diǎn)可能會(huì)變成：如果印度和中國(guó)等主產(chǎn)國(guó)棉花產(chǎn)量增加，會(huì)在多大程度上緩解美棉減產(chǎn)帶來的壓力？從目前的情況看，全球主產(chǎn)棉區(qū)天氣狀況良好，棉花長(zhǎng)勢(shì)不錯(cuò)。以中國(guó)為例，雖然此前的連續(xù)降雨天氣一度和減產(chǎn)掛鉤，但隨著降雨的停止和天氣的好轉(zhuǎn)，棉田“傷勢(shì)”正在恢復(fù)。
猜想二：美國(guó)颶風(fēng)還會(huì)來嗎？
說到美棉產(chǎn)量，就不得不提颶風(fēng)。和中國(guó)到現(xiàn)在都還沒有出現(xiàn)一次像樣的臺(tái)風(fēng)一樣，美國(guó)颶風(fēng)也是姍姍來遲，但也和很多人擔(dān)心中國(guó)的災(zāi)害性天氣可能會(huì)在年度后期集中釋放一樣，美國(guó)颶風(fēng)會(huì)不會(huì)在未來幾個(gè)月棉花生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期到處添亂，也是一個(gè)惱人的問題。
猜想三：中國(guó)棉花消費(fèi)量多少？
2006/2007年度，本來言之鑿鑿的中國(guó)300萬噸甚至400萬噸棉花供需缺口論已經(jīng)失去了“粉絲”，時(shí)至今日，這個(gè)所謂的龐大缺口既沒有導(dǎo)致紡織廠恐慌一片，也沒有給青黃不接時(shí)期的棉價(jià)反彈提供太多理由。在反思中國(guó)的棉花產(chǎn)量像“老虎當(dāng)成病貓”一樣被低估的同時(shí)，也有理由懷疑中國(guó)的消費(fèi)能力是不是被高估了。中國(guó)棉花供需的嚴(yán)重失衡讓國(guó)內(nèi)外棉花種植者和經(jīng)營(yíng)者都看到了商機(jī)，但是當(dāng)400萬噸的國(guó)內(nèi)缺口預(yù)測(cè)數(shù)字遭遇國(guó)際資源的平衡性和需求的不確定性時(shí)，市場(chǎng)就應(yīng)該多考慮與機(jī)會(huì)相伴的風(fēng)險(xiǎn)了。
猜想四：滑準(zhǔn)稅會(huì)不會(huì)調(diào)整？
調(diào)整滑準(zhǔn)稅一事至少已經(jīng)搬上桌面，討論的焦點(diǎn)之一是現(xiàn)行的關(guān)稅政策有沒有導(dǎo)致紡織廠棉花進(jìn)口成本人為上漲，有消息說，國(guó)家發(fā)改委等部門正在加緊調(diào)研、討論，相信在不久的將來會(huì)給出一個(gè)說法。有一點(diǎn)可以肯定，無論政策怎么變，保護(hù)棉農(nóng)利益的大方向不會(huì)變。當(dāng)然，單純調(diào)整滑準(zhǔn)稅有失偏頗，進(jìn)口棉配額發(fā)放方式的變革或許可以為這次政策調(diào)整注入新的意義，目前比較多的說法是：大包棉花“搭售”比例可能提高至1∶2，而且“搭售”的配額可以憑相關(guān)證明即時(shí)領(lǐng)取，無須等待國(guó)家集中、統(tǒng)一發(fā)放。
猜想五：匯率調(diào)整有多“痛”？
不可預(yù)知的貨幣升值不是中國(guó)出口企業(yè)才有的麻煩，人民幣如此，盧比、雷亞爾亦然，不過，人民幣升值背后的政治意義最為明顯，對(duì)棉花、紡織市場(chǎng)的影響也最為深刻。從2005年7月21日至今，匯改已經(jīng)兩年，人民幣匯率已經(jīng)53次創(chuàng)下新高，累計(jì)升值幅度超過9%。從理論上講，貨幣升值實(shí)惠多多：對(duì)政府而言，外債壓力減輕了；對(duì)企業(yè)而言，進(jìn)口成本下降了；對(duì)民眾而言，手里的錢更值錢了，但事實(shí)好像不盡如此，人民幣升值更多地意味著陣痛。
猜想六：農(nóng)產(chǎn)品還姓“牛”嗎？
目前，谷物價(jià)格的上漲是全方位的，大豆2008年和2009年11月合約的期貨價(jià)格已經(jīng)突破9美元/蒲式耳，玉米2008年和2009年12月合約價(jià)格達(dá)到了4美元/蒲式耳，這是農(nóng)產(chǎn)品牛市行情有史以來第一次覆蓋范圍如此之廣�？梢钥隙ǖ氖牵L(zhǎng)期被擱置在遺忘角落的農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)成為全球投資者的新寵，這是商品期貨市場(chǎng)的重大變化。事實(shí)上，美國(guó)1/3左右的棉田改種玉米、大豆，正是這輪牛市行情的直接結(jié)果，今后，其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走向（包括棉花）都將以玉米、大豆市場(chǎng)以及各農(nóng)產(chǎn)品和玉米、大豆之間特殊的價(jià)格關(guān)系為基礎(chǔ)。
猜想七：基金會(huì)“背叛”嗎？
2007年截至2月28日，國(guó)際市場(chǎng)指數(shù)基金累計(jì)上漲了1.3%-3.6%，其中漲幅最大的是道瓊斯AIG商品指數(shù)，累計(jì)漲幅3.6%，CRB指數(shù)為2.5%，高盛指數(shù)為1.9%。由于同期全球股市表現(xiàn)欠佳，指數(shù)基金上漲說明其投資方向的多樣化，而其中受益最大的當(dāng)屬農(nóng)產(chǎn)品期貨，這為國(guó)際棉價(jià)反彈創(chuàng)造了絕佳的外部環(huán)境。6月份以來，基金一直是推動(dòng)價(jià)格上漲的“帶頭大哥”，在此期間，全球棉花基本面因素基本沒有變化，2007年12月合約的投機(jī)泡沫將最終破滅，這只是時(shí)間早晚的問題。盡管如此，基金和普通交易商仍然會(huì)不遺余力地將2008年12月合約推向新高。
猜想八：棉花價(jià)格是漲是跌？
新年度國(guó)際棉價(jià)高歌猛進(jìn)還是低調(diào)行進(jìn)？有一點(diǎn)可以肯定，截至目前，紐約期貨2008—2009年合約從59—60美分/磅一路上漲到了73.50美分/磅之后才出現(xiàn)回調(diào)，并創(chuàng)下了2004年以來紐約期貨任何一個(gè)合約的最高價(jià)格，棉花價(jià)格重心上移已成定局，現(xiàn)在的問題是，棉花價(jià)格是就此止步，甚至逐步回落，還是繼續(xù)突破，天天向上。之所以有這樣的擔(dān)心，是因?yàn)榧~約期貨上漲完全是基金炒作而不是需求拉動(dòng)的結(jié)果，也正因?yàn)槿绱�，其價(jià)格走勢(shì)才會(huì)有更多的不確定性，今后的波動(dòng)也會(huì)更加劇烈。
