臨近下一棉花年度的三個(gè)月是棉花生產(chǎn)青黃交接的時(shí)候，是市場(chǎng)供求的敏感期。在這個(gè)特殊時(shí)期國(guó)家出臺(tái)各種政策的頻率也相當(dāng)高。直接針對(duì)棉花市場(chǎng)的政策包括6月5日滑準(zhǔn)稅最低稅率的下調(diào)、醞釀已久但尚未發(fā)布的新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼、傳言中的新疆棉收儲(chǔ)；針對(duì)紡織行業(yè)可能的政策變動(dòng)是上調(diào)紡織品服裝出口退稅率；對(duì)棉花市場(chǎng)產(chǎn)生影響的提高存貸款利率或提高存款準(zhǔn)備金率等宏觀調(diào)控措施。各種政策落實(shí)與否或?qū)嵤┑捻樞蚨紝?duì)敏感時(shí)期的棉花市場(chǎng)帶來重要影響。
一、 臨時(shí)滑準(zhǔn)稅政策意在降低紡織企業(yè)成本，但市場(chǎng)效應(yīng)并非完全如愿
6月5日財(cái)政部下調(diào)棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅最低稅率兩個(gè)百分點(diǎn)，意在降低關(guān)稅，減輕紡織企業(yè)負(fù)擔(dān)，回應(yīng)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)的呼聲�；瑴�(zhǔn)稅率下調(diào)相對(duì)降低進(jìn)口棉價(jià)格二百多元，從絕對(duì)數(shù)上確實(shí)降低了紡織企業(yè)成本，但同時(shí)刺激了外棉上漲，紐約棉花期貨從6月5日以后連續(xù)大幅上漲10美分以上，近期七月合約漲幅達(dá)16%，可見滑準(zhǔn)稅率下調(diào)對(duì)紡織成本的低相對(duì)于外棉上漲來說顯得無足輕重。另外滑準(zhǔn)稅率下調(diào)使保稅區(qū)的進(jìn)口棉銷售火爆，而新疆區(qū)內(nèi)仍有百萬噸棉花等待銷售，與優(yōu)先銷售國(guó)產(chǎn)棉的基本政策相抵觸。
二、 新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼應(yīng)及時(shí)落實(shí)，加快新疆棉外運(yùn)速度
新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼從發(fā)布征求意見稿到現(xiàn)在將近半年時(shí)間，致使新疆棉花企業(yè)及內(nèi)地紡織企業(yè)因不明白具體實(shí)施細(xì)則而處于觀望之中。市場(chǎng)因素固然是新疆棉滯銷的主要原因，但新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼遲遲不能落實(shí)也是造成外運(yùn)緩慢的一個(gè)重要因素。落實(shí)新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼政策，使新疆棉及早運(yùn)至內(nèi)地，一方面緩解新疆棉銷售壓力，一方面保證紡織用棉，不足部分再以外棉補(bǔ)充。這樣才有利于國(guó)內(nèi)各方利益，符合優(yōu)先銷售國(guó)產(chǎn)棉的基本政策取向。
三、 新棉花年度前收儲(chǔ)新疆棉的可能性極小
國(guó)家對(duì)紡織行業(yè)的臨時(shí)保護(hù)措施包括兩個(gè)方面，一是降低原料成本，二是對(duì)紡織機(jī)械進(jìn)口予以稅收照顧，其中降低滑準(zhǔn)稅稅率就是降低紡織原料的措施之一，在棉花年度末期收儲(chǔ)新疆棉，抬高棉花價(jià)格與國(guó)家的政策取向不符。也會(huì)起到對(duì)國(guó)際棉花價(jià)格推波助瀾的作用，中國(guó)是全球最大的棉花進(jìn)口國(guó)，在青黃交接的時(shí)候收儲(chǔ)，無異于幫助國(guó)際市場(chǎng)卡自己的脖子。 另外新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼意在促進(jìn)棉花外運(yùn)，而收儲(chǔ)新疆棉會(huì)降低企業(yè)外運(yùn)新疆棉的意愿，兩個(gè)相反的政策不可能同時(shí)推出。我國(guó)棉花產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確使在年度末期收儲(chǔ)變成很燙手的事情，一旦收儲(chǔ)造成后期棉花供應(yīng)緊張，決策者就要承擔(dān)很大的責(zé)任，不如在收購(gòu)期收儲(chǔ)來得從容、有余地。國(guó)家不會(huì)因?yàn)槭諆?chǔ)而收儲(chǔ),是為了調(diào)控市場(chǎng)而收儲(chǔ),目前市場(chǎng)價(jià)格仍在國(guó)家可容忍的范圍內(nèi)，不具備收儲(chǔ)的條件。國(guó)家儲(chǔ)備不多，而新疆棉很多，只是“藏棉于民或藏棉于國(guó)”的問題，只要總量不少就不影響棉花安全，所以儲(chǔ)備少新疆棉多也不是收儲(chǔ)的理由。
四、 限制低附加值產(chǎn)業(yè)的政策取向沒有錯(cuò)，紡織服裝出口退稅提高難度較大
國(guó)家對(duì)低附加值紡織企業(yè)調(diào)控的大方向沒有錯(cuò)，要掌握的只是步驟和節(jié)奏問題，是如何實(shí)現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)過渡，而不是走回頭路；政府減少貿(mào)易順差、平衡國(guó)際收支、減輕外部壓力的目標(biāo)沒有變。目前中國(guó)的貿(mào)易順差仍在擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增加。指望國(guó)家提高紡織品出口退稅率，擴(kuò)大出口解決紡織企業(yè)困境并不現(xiàn)實(shí)。紡織行業(yè)只是國(guó)家大盤棋中的一個(gè)棋子。
五、 宏觀緊縮或進(jìn)一步加強(qiáng)，紡織、棉花企業(yè)資金狀況可能進(jìn)一步惡化
隨著成品油提價(jià)，本來已經(jīng)緩和的物價(jià)有可能再次抬頭。世行認(rèn)為當(dāng)CPI為8%時(shí)是危險(xiǎn)期，控制不好極有可能二次通脹。如果CPI達(dá)到10%以上則成為惡性通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)硬著陸或經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能出現(xiàn)。為了控制物價(jià)央行有可能進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金或存貸款利率。加息對(duì)抵制通貨膨脹的作用在于推動(dòng)資金回流銀行、增加貸款者的資金成本降低投資沖動(dòng)，從而減少流動(dòng)性和購(gòu)買力。但加息同時(shí)會(huì)增加已貸款者的成本，影響其償還本息的能力，嚴(yán)重的會(huì)形成金融風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的資貸危機(jī)就是這樣形成的。是否加息取決于加息對(duì)抑制通貨膨脹的作用及對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估二者之間的權(quán)衡。目前中國(guó)的流動(dòng)性過剩主要是由于熱錢流入過多，所以針對(duì)性的提高存款準(zhǔn)備金率仍然優(yōu)于加息。而提高存款準(zhǔn)備金率會(huì)使紡織企業(yè)資金更加緊張。
總之年終歲尾的幾個(gè)月里各種政策對(duì)棉花市場(chǎng)起著重要作用，除了央行的宏觀調(diào)控政策涉及面廣不可預(yù)知外。其他針對(duì)行業(yè)的政策還是相當(dāng)明了的：新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼應(yīng)及早落實(shí)（理論上應(yīng)早于滑準(zhǔn)稅率下調(diào)，今年滑準(zhǔn)稅率調(diào)整和新疆棉外運(yùn)補(bǔ)貼政策的落實(shí)順序并非最佳），新疆棉收儲(chǔ)在本棉花年度不可行，新棉集中上市時(shí)可視市場(chǎng)情況而定。上調(diào)紡織品服裝出口退稅率的可能性亦不大。
