要返“積重”在于難，不是不能“返”，這個“難”在什么時候有可能被破，筆者認為在九月要高度關(guān)注四方面動態(tài)變化。
一、要關(guān)注如果低價收購棉農(nóng)惜售時市場動向�，F(xiàn)在山西、陜西小范圍低等級新籽棉收購價2.80元/斤，而我們在江蘇大豐及安徽等地產(chǎn)棉區(qū)了解到，棉農(nóng)普遍認為此價格太低，棉農(nóng)們都期望價格3.20元/斤以上，否則持棉觀望一下市場。近幾年農(nóng)產(chǎn)品收購證明糧農(nóng)棉農(nóng)是不做虧本生意，而且短期一定會以成本為基點向收益最大化去努力。棉農(nóng)雖不能長期不售，但短期相持完全有能力可以做到。棉農(nóng)即有部分自有資金又有政府在信貸上支持，相持2-3個月一般沒有問題。而紡企目前庫存普遍很低，市場上實際可供總量也己很少。6月棉花信息網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計截至6月30日商業(yè)庫存只有135萬噸，7月棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計工業(yè)庫存只有114萬噸，紡企平均棉花庫存35.63天。而我們在相關(guān)棉紡企業(yè)看到情況是很多企業(yè)棉花庫存只有10天左右，幾乎都是有訂單再購棉，絕大多數(shù)紡企依然在低價位繼續(xù)采用隨用隨買策略或者說己成為一種習(xí)慣。那么在新棉收購時一旦遇到棉農(nóng)惜售，棉市短期內(nèi)將發(fā)生沖突變化。
二、今年棉企很可能仍然出現(xiàn)限量順價銷售以推棉價。以往幾年政府和農(nóng)發(fā)行大力提倡和要求棉企在收購新棉時抓緊時機加快順價銷售，但近幾年都不是做得很好。原因是到九月棉企不僅沒有還貸壓力，而且己經(jīng)獲得一定數(shù)量貸款，有了博奕市場資本。那么今年在全球棉花總量下降和中國總產(chǎn)也同時下降背景下棉企為獲得一定收益也會想方設(shè)法利用各種市場信息去推一推棉價。如2005年9月初三級新棉從約13500元/噸到12月上漲至14500元/噸以上，此波行情到2006年2月才開始回調(diào)。2006年9月1日三級新棉價格約13300元/噸，到9月20日上漲至13800元/噸，至后回調(diào)，雖然時間很短但也是一波行情。2007年9月初三級新棉約12500元/噸后來也漲到13800元/噸，到11月中旬才開始回調(diào)。近幾年新棉上市都有大小不同上漲行情出現(xiàn)，每年新棉上市多空因素各有其理，但往往在新棉上市之初各種利多利空因素還沒有在市場上充分體現(xiàn)出來，一開始決定市場走向的主要因素往往是資金，而新棉上市之初資金的主動權(quán)偏向棉企為多。所以近幾年新棉上市總歸會有一波行情。今年估計也如此。
三、在新棉上市期間國儲會不會收購十分值得關(guān)注。因為今年中國夏糧收割期間市場供應(yīng)充足，國家考慮到種糧成本提高和糧食今后需求及市場基本穩(wěn)定，還是提高收購價并大量收購。棉花去年國家拋售30萬噸國庫棉，而且全球棉花有下降趨勢，從棉花消費大趨勢來看，隨著經(jīng)濟發(fā)展人民生活水平不斷提高，對棉花需求總趨勢還是增長。今年時至8月中旬市場棉花表面看供應(yīng)充足，而實際是總量不多購買力虛弱，8月底至9月國家收儲棉花在時間選擇上對各方及市場來說都非常有利，我們雖然不能準確預(yù)測國家收儲價格和數(shù)量，但如果國家在這個時期開始收儲等于基本確定了今年棉價底部。業(yè)內(nèi)有的認為國家收儲會不會象白糖那樣越收越跌，棉花與白糖在大的基本面上完全不同，白糖07/08年度總產(chǎn)達1484萬噸，上年結(jié)轉(zhuǎn)40萬噸，進口60萬噸，總量達1584萬噸，而年消費為1350萬噸，過剩高達200多萬噸，且08/09年度預(yù)測又是豐收增產(chǎn)，白糖只有一年保存期，一年內(nèi)國儲要拋售輪庫。而棉花總量在下降消費增長仍是主流，且棉花能保存3-4年仍可使用。所以國家收儲棉花不會出現(xiàn)越收越跌，只會將棉市企穩(wěn)，有了“穩(wěn)”就有向上調(diào)整可能。
四、近期的人民幣匯率變化及出口退稅上調(diào)對紡織品出口推動作用也要引起關(guān)注。8月1日單有一項出口退稅上調(diào)2%對出口推動力不大，現(xiàn)在出現(xiàn)美元強勢回升人民幣匯率企穩(wěn)回調(diào)，再配合出口退稅上調(diào)，這樣的合力變化，對紡織品出口推動力就大大增強。7月17日至8月15日美元對歐元匯率上調(diào)7.5%，7月16日至8月15日人民幣對美元匯率回調(diào)0.5%，美元有繼續(xù)走強趨勢，對人民幣匯率企穩(wěn)回調(diào)也會起到一定作用，對后期紡織品出口帶來利好。匯率上這一變化值得關(guān)注。也會影響新棉動向。上述四方面因素在新棉上市之際有可能對棉市產(chǎn)生影響的一個最主要前提是此時美棉價格仍會高于國產(chǎn)棉，而其他可進口補充的棉花甚少，所以在外有高價內(nèi)有欲望情形下，這四方面動因雖不能短期內(nèi)改變棉市，但完全有很大可能產(chǎn)生出一波行情。
