【中國童裝網(wǎng)】自我們7月16日發(fā)布最后一次周報(bào)之后,紐約期棉期貨一路下行,兩周時(shí)間內(nèi),12月期棉跌335點(diǎn),今天收于60.11美分。
市場在一個(gè)月內(nèi)上漲1000多點(diǎn),7月21日達(dá)到64.98美分,但市場漲勢最終減弱,出現(xiàn)大幅回調(diào)行情。
為了保持這種陡然上升的趨勢,市場需要持續(xù)的新的買盤,但在此輪上漲行情中,持倉量增加接近25’000個(gè)合同,因此,現(xiàn)在,一旦市場接近65美分,就很難找到買家。由于存在空頭回補(bǔ)盤,市場偶爾還能夠繼續(xù)走強(qiáng),但由于投機(jī)商已經(jīng)幾乎沒有什么空頭可補(bǔ),因此,現(xiàn)在的情況已經(jīng)不同,而貿(mào)易空頭仍然堅(jiān)持套保現(xiàn)貨和看漲銷售。正如我們?nèi)ツ杲邮艿慕逃?xùn),大型商業(yè)空頭頭寸很容易受到現(xiàn)金流問題的破壞,但是這一次,沒有察覺到貿(mào)易商的恐慌心理。
買盤一度蒸發(fā),市場在僅僅5個(gè)交易日里迅速下降近7美分,但在58.00美分上方找到趨勢線支撐。這條上升趨勢線可以追述到5個(gè)半月前至三月初,目前的這條趨勢線是從大約46.00美分起步的。
從基本面角度看,這些調(diào)整確實(shí)有一定的意義,因?yàn)槠诿迌r(jià)格上漲幅度已經(jīng)是現(xiàn)貨價(jià)格的三倍,投機(jī)商帶動(dòng)本次上漲。期棉市場大幅下跌,棉商可能會拋售部分近期建立的多頭部位,從中獲利,反過來,這種行為將給市場提供支持,因?yàn)橥顿Y者正在回購期棉。
最近幾個(gè)星期,由于價(jià)格較高,美國棉花出口銷售放緩,今天的報(bào)告顯示,陸地棉和皮馬棉凈銷售僅僅103’700包。當(dāng)前年度總銷售數(shù)量達(dá)到1430萬包(統(tǒng)計(jì)包重量),其中1290萬包已經(jīng)出運(yùn)。近幾周出運(yùn)速度低于預(yù)期,這意味著,出口數(shù)量可能較美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計(jì)的1330萬包減少大約20萬包。
值得注意的是,待履約總量目前僅有260萬包,較去年同期減少130萬包。紡織廠顯然不愿意在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期擴(kuò)大進(jìn)貨量。這可以解釋為利好,因?yàn),雖然紡織廠收緊進(jìn)貨量,但他們不能遠(yuǎn)離市場太久。
需求面始終較難平衡,尤其是在經(jīng)濟(jì)艱難時(shí)期。去年秋季金融風(fēng)暴襲爆發(fā)時(shí),一些分析師迅速做出分析,需求將大大縮減,但他們的分析可能有些過頭。在努力衡量需求水平時(shí),我們更愿意觀察產(chǎn)量,然后是庫存的增減情況。根據(jù)這一方法,我們感覺,美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的1.103億包世界需求數(shù)據(jù)接近實(shí)際產(chǎn)量;鑒于我們目前看到的庫存水平,這一預(yù)測甚至有些保守。
美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測,在中國,期末庫存預(yù)計(jì)與去年7月底同樣,即大約430萬噸,或者1990萬包。私人手中的庫存似乎基本用完,現(xiàn)在的貨源主要來自國家儲備和進(jìn)口。目前政府的拍賣取得了成功,估計(jì)到8月底,所有的拍賣棉花都將找到婆家,價(jià)格平均高于政府收購價(jià)格。根據(jù)這種情況,我們認(rèn)為,美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的中國期末庫存可能有點(diǎn)偏高,這些庫存絕對不會對價(jià)格形成壓力。
印度的情況相同,美國農(nóng)業(yè)部認(rèn)為,庫存達(dá)到1070統(tǒng)計(jì)包,相當(dāng)于大約1370萬印度重量包。主要庫存在紡織廠,這些庫存必需與新棉配合使用,新棉將在今年末上市。未來幾個(gè)月,紡織廠的庫存和政府手里的幾百萬包庫存都不會給市場形成價(jià)格壓力。
美國期末庫存大約620萬包,其中不到300萬包待銷售。
與中國和印度的情況一樣,在夏季的幾個(gè)月里,美國棉花庫存也不會對對市場形成價(jià)格壓力。巴西結(jié)轉(zhuǎn)到明年的期末庫存大約500萬包。但我們預(yù)測,近期也不會給價(jià)格施加壓力。
我們意識到,總有些待銷售的棉花。中亞,非洲和澳大利亞都有棉花,但數(shù)量不算大,不足以給價(jià)格造成重大壓力。
那么,我們應(yīng)何去何從?市場的技術(shù)支撐區(qū)在58/59美分附近,這個(gè)支撐區(qū)很強(qiáng),但是否能守住尚待觀察。我們看到,市場非常接近5個(gè)半月的趨勢,如果這個(gè)支撐位被打破,投機(jī)多頭將會拋棄他們近期建立的部位,F(xiàn)在,我們認(rèn)為市場將在58-64美分區(qū)間徘徊。
從長線看,市場將出現(xiàn)橫盤趨勢。全球大部分棉花長勢似乎很好,因此,美國農(nóng)業(yè)部可能會在8月報(bào)告中調(diào)高產(chǎn)量,從目前的1.06億包調(diào)至1.08-1.09億包。目前670萬包的產(chǎn)量缺口將會縮小,明年的供需局勢將相對均衡。