紡織服裝業(yè)——2012年用黑亮的眼睛尋找光明

[中國童裝網(wǎng)]  2011年紡織服裝行業(yè)面臨新舊因素的共同影響。其中舊有因素：人民幣升值、勞動(dòng)力成本上漲、商業(yè)租金上漲新因素：棉價(jià)暴漲暴跌，通脹維持高位潛在因素：出口退稅率下調(diào)其中人力成本長期上漲趨勢已成為吞噬制造型企業(yè)利潤的重大因素，行業(yè)轉(zhuǎn)型和整合。

　　2011年3月棉價(jià)創(chuàng)歷史新高后迅速下跌，跌幅近40%。8月17日起棉花價(jià)格企穩(wěn)趨勢已現(xiàn)并回升。國家敞口收儲(chǔ)價(jià)格19800元/噸對(duì)棉價(jià)形成一定的支撐支撐。隨后棉價(jià)繼續(xù)下跌至19000元/噸左右并形成一定的企穩(wěn)趨勢。

　　2011年行業(yè)出口前高后低，預(yù)計(jì)全年出口額在15%左右。其中，以提價(jià)帶動(dòng)為主。

　　2011年國內(nèi)紡織服裝零售額增長以提價(jià)帶動(dòng)為主，從8月份起，提價(jià)對(duì)銷量抑制的負(fù)面效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

　　再加上2011年南方區(qū)暖冬，經(jīng)濟(jì)增速下滑拉低居民消費(fèi)，10月份百大企業(yè)零售額增速首次低于20%，達(dá)到16.73%，11月份更是達(dá)到10.26%，銷售量同比下降1.82%。

　　預(yù)計(jì)棉價(jià)在2萬/噸附近波動(dòng)

　　2012年國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景充滿不確定性，國際需求疲軟。出口企業(yè)的訂單減少，并以短單為主。人工成本持續(xù)上漲，人民幣升值，資金壓力，出口制造過程必然伴隨眾多轉(zhuǎn)型失敗的中小型企業(yè)的倒閉和資源向具有議價(jià)能力的龍頭企業(yè)集中。對(duì)于出口企業(yè)，我們認(rèn)為判斷景氣周期主要取決于三個(gè)因素：市場對(duì)原材料價(jià)格的預(yù)期、庫存、實(shí)際下游需求。目前市場對(duì)2012年原材料尚無暴漲預(yù)期，庫存仍偏于高位，實(shí)際下游需求依然疲軟，當(dāng)前看來2012年行業(yè)景氣周期較難好轉(zhuǎn)，我們對(duì)紡織服裝出口制造行業(yè)給予2012年“中性”評(píng)級(jí)。長期隨著行業(yè)整合資源集中和景氣周期好轉(zhuǎn)，可關(guān)注優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)“魯泰”、“華孚色紡”等。

　　鑒于中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展趨勢不變，城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷進(jìn)行以及消費(fèi)升級(jí)，國內(nèi)品牌零售企業(yè)長期看好。

　　從2012年來看，目前對(duì)2012年宏觀經(jīng)濟(jì)增速和消費(fèi)放緩的預(yù)期趨于一致，消費(fèi)者信心指數(shù)呈下滑趨勢，這將一定程度的影響明年品牌服裝消費(fèi)。具體而言，2011年品牌零售企業(yè)的高增速很大程度依靠提價(jià)拉動(dòng)，而2012年提價(jià)因素將顯著減弱，在經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者信心好轉(zhuǎn)前，價(jià)增帶動(dòng)向量增帶動(dòng)的轉(zhuǎn)換又比較難以實(shí)現(xiàn)。今年品牌零售行業(yè)整體增速將會(huì)有所下滑。