時尚產(chǎn)業(yè)本質(zhì)是時尚性及由此所決定的反應能力：紡織、輔料、配飾皆圍繞服裝產(chǎn)業(yè)展開，服裝產(chǎn)業(yè)的核心本質(zhì)我們高度凝練為“時尚性”，我們將服裝產(chǎn)品劃分為正裝、運動裝、童裝、休閑裝和女裝，時尚性由低到高。時尚度低(正裝)的產(chǎn)品或公司更講求品質(zhì)，時尚度高(女裝)的產(chǎn)品或公司講求快速反應，休閑裝居中。
構(gòu)建品牌評價系統(tǒng)，檔次高低不同的產(chǎn)品遵循不同的路線：我們將品牌主要構(gòu)成要素分為品牌運營、渠道管理和供應鏈管理三個主要模塊，高檔產(chǎn)品以自營為主，比較偏重內(nèi)生性增長；而中低檔產(chǎn)品依靠代理較多，外延式擴張明顯。
圍繞品牌評價系統(tǒng)，我們對四大類進行了產(chǎn)品-模式-投資策略的演繹�，F(xiàn)有狀況下，最看好時尚性要求偏低的中低檔領域品牌，依靠代理制快速發(fā)展，依靠廣告轟炸獲得了知名度，處于品牌效應日益發(fā)揮作用的階段；時尚度低的高檔領域品牌，在不斷修煉品質(zhì)、工藝以及進行貼合自身的營銷中將實現(xiàn)穩(wěn)步擴張，中長期適合價值投資；時尚度高的領域，國內(nèi)品牌短中期難以突破設計的軟肋，尤其是高檔品牌；而中低檔品牌，加強反應速度，提升買手功能，強調(diào)模式鑄煉是努力方向，符合這些條件的公司在中長期內(nèi)將有望突圍。
投資策略：集中投向受惡劣環(huán)境影響小的、受益于通脹的品牌公司以及與品牌公司發(fā)展關聯(lián)度大的模式領先公司。根據(jù)時尚產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品-模式-投資的邏輯演繹圖譜，目前情況下最看好時尚性偏低的中低檔品牌，以七匹狼為典型，報喜鳥在短中期較明確的贏利增長點促進下，業(yè)績也將有不俗表現(xiàn)；配飾行業(yè)關注消費升級的典型受益行業(yè)，以中國鉛筆為代表；輔料行業(yè)中長期看好細分行業(yè)的龍頭公司，尤其是模式領先的偉星股份在短中期內(nèi)也是重點推薦的對象。
