[中國(guó)童裝網(wǎng)] 上一期我們?yōu)榇蠹医榻B了關(guān)于我國(guó)紡織原料近年來(lái)的發(fā)展情況，其中特別強(qiáng)調(diào)了棉花在當(dāng)中作用，事實(shí)上近幾年國(guó)際上的整個(gè)紡織原料業(yè)的發(fā)展，一直處于行進(jìn)較為緩慢的狀態(tài)，而當(dāng)中存在的因素也較多，主要還是去年棉花的突然強(qiáng)勢(shì)，讓眾多的業(yè)內(nèi)人士，一下子將目光頭像了棉花市場(chǎng)，于是才有了后續(xù)的瘋狂劇情。本期筆者將就紡織原料過(guò)去的發(fā)展存在的方方面面的不足與優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行逐一的說(shuō)明，讓大家認(rèn)識(shí)紡織原料發(fā)展存在的真正問(wèn)題。
造成如今困局的緣由，有三大因素。首先是原料采購(gòu)失誤。“前期棉花價(jià)格大漲時(shí)，企業(yè)因擔(dān)心原料供應(yīng)短缺而大量搶購(gòu)棉花，”劉士波表示，當(dāng)時(shí)平均的進(jìn)貨成本可能在２６０００元／噸以上，目前棉花價(jià)格跌至２６０００元以下，原材料價(jià)值縮水，企業(yè)出現(xiàn)虧損。另外，因?yàn)榍捌谠蟽r(jià)格大漲，企業(yè)有大量的庫(kù)存占用了巨大的資金，因此使資金周轉(zhuǎn)陷入困境�！�
事實(shí)上，棉花價(jià)格的波動(dòng)也受下游棉紗價(jià)格的反作用。如今棉紗價(jià)格也比最高點(diǎn)跌了１萬(wàn)多元，其波動(dòng)幅度較棉花價(jià)格有過(guò)之而無(wú)不及。
其次是龐大庫(kù)存不堪重負(fù)。根據(jù)一家業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)大中型紡企經(jīng)營(yíng)調(diào)研報(bào)告，今年５月份紡織企業(yè)的棉花庫(kù)存和棉紗庫(kù)存只比上月略降（棉花庫(kù)存從６１．９天下降到５７．３天，棉紗庫(kù)存從４９．６天下降到４４．３天），去庫(kù)存化依然長(zhǎng)路漫漫。棉紗生產(chǎn)利潤(rùn)由每噸盈利１６９元變成每噸虧損２８６元，部分小廠關(guān)門(mén)。在用棉品種方面，外棉使用率大幅降低，由３６．５％降到１９．３％，新疆棉和地產(chǎn)棉的使用率增加，說(shuō)明下游消費(fèi)不旺，使得棉紗廠不大愿意使用相對(duì)昂貴的外棉而轉(zhuǎn)用較便宜的國(guó)產(chǎn)棉。
第三是緊縮政策雪上加霜。華芳集團(tuán)副總裁肖景堯表示，目前國(guó)家不斷收緊的貨幣政策，也對(duì)紡織企業(yè)的影響較大。在政策的壓力下，棉花價(jià)格回落，企業(yè)的利潤(rùn)下降。另外，央行不斷通過(guò)加息和提高存款準(zhǔn)備金率的手段抑制通脹，這也令企業(yè)的信貸資金短缺。
企業(yè)又不能無(wú)節(jié)制地減產(chǎn)或停產(chǎn)。盡管無(wú)利可圖，但當(dāng)前紡織企業(yè)仍在生產(chǎn)，主要還是為了保住工人，另外，如果機(jī)器長(zhǎng)時(shí)間停滯，將會(huì)有很大的損害。所以，紡織企業(yè)的命運(yùn)，已經(jīng)跟棉花的后市緊密相連，一榮俱榮，一損俱損。曾經(jīng)瘋牛中的好日子一去難返。
這是棉花在高潮時(shí)的市場(chǎng)心態(tài)，追溯起來(lái)，我們還得從這輪行情說(shuō)起。自２００９年起，棉花步入上漲通道，９０００元的棉花一路上升至３５０００元。而棉花真正啟動(dòng)瘋牛行情，差不多是在去年６月份左右。就在業(yè)內(nèi)覺(jué)得棉價(jià)能漲到１７０００元左右已經(jīng)“高處不勝寒 ”之時(shí)，真正的大行情卻突然啟動(dòng)，無(wú)論是成交量還是價(jià)格均出現(xiàn)了大幅飆升，在基本面和資金的雙重推動(dòng)下，棉花期貨成為２０１０年大宗商品牛市的領(lǐng)跑者之一。
與此同時(shí)，紗價(jià)也隨棉價(jià)一路走高，且紗價(jià)漲幅高于棉價(jià)。受此推動(dòng)，紡織業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率達(dá)到自２００６年３月以來(lái)新高。從毛利率來(lái)看，不論是紡織業(yè)還是下游的紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)均位于近１０年均值之上。隨著下游紡織品市場(chǎng)需求恢復(fù)，棉紗價(jià)格隨著棉花價(jià)格的走高而大幅升高，與棉紡織相關(guān)的上市公司２０１０年度的業(yè)績(jī)也相當(dāng)亮麗。華芳紡織（６００２７３）、華孚色紡（００２０４２）等Ａ股紡織行業(yè)上市公司的年報(bào)均相當(dāng)靚麗。華孚色紡稱(chēng)，“由于色紡紗產(chǎn)業(yè)鏈短，成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)。２０１０年以來(lái)主要原材料棉花價(jià)格漲幅超１００％，普通紗線產(chǎn)品漲幅在８０％，公司色紡紗產(chǎn)品也順勢(shì)提價(jià)。”
去年下半年，棉花商業(yè)庫(kù)存極低，因?yàn)樵撃甓确N棉面積減少、天氣惡劣、消費(fèi)回暖等因素導(dǎo)致消費(fèi)缺口擴(kuò)大，大量上年度庫(kù)存被消化。低庫(kù)存難以滿足企業(yè)的用棉需求，企業(yè)需求的擴(kuò)大則捧高了棉價(jià)，棉價(jià)的上漲帶動(dòng)了紗價(jià)上揚(yáng)，這就是０９－１０年度棉價(jià)與紗價(jià)互相作用走強(qiáng)的因由。
近年罕見(jiàn)的供給缺口帶動(dòng)國(guó)內(nèi)外棉價(jià)處于典型的牛市之中，進(jìn)而帶動(dòng)了２００９－２０１０年度整個(gè)棉花貿(mào)易、紡織行業(yè)的紅火。由于價(jià)格傳導(dǎo)的時(shí)間效應(yīng)及產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)價(jià)格接受程度不同，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的貿(mào)易和紡織行業(yè)在本輪棉花牛市當(dāng)中獲益明顯，而下游的織布、紡織品服裝行業(yè)則處于近年來(lái)的均值水平。
隨著價(jià)格的走高，棉花期貨業(yè)成為期貨界的明星品種。進(jìn)行棉花交易的鄭州商品交易所一舉成為國(guó)內(nèi)成交額最大的商品交易所。整個(gè)中國(guó)期貨業(yè)的格局都因棉花而出現(xiàn)了戲劇性的改變。從２月底到５月底，在長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的時(shí)間里，鄭商所的日總成交額一直壓到原來(lái)的老大上海期貨交易所。更有甚者，在某些交易日，光是棉花的成交額，就占據(jù)了整個(gè)商品期貨成交額的接近４成。以４月７日為例，當(dāng)天棉花的成交額為２７２５．７億元，而上海期貨交易所的日成交額才１８７５億元，大連商品交易所的日成交額才９５５億元，也就是說(shuō)一個(gè)棉花就壓到了整個(gè)上海期貨市場(chǎng)，也差不多是上海和大連市場(chǎng)的總和。
不光是國(guó)內(nèi)，外棉更是一派波瀾壯闊的景象。美棉從去年６月份的８０美分一路走高，一直漲到２１９．７美分的巔峰，漲幅超過(guò)１７０％，在農(nóng)產(chǎn)品中可謂一枝獨(dú)秀。“國(guó)內(nèi)的棉紡織企業(yè)，在突如其來(lái)的大行情面前準(zhǔn)備不足， ”新湖期貨分析師廉超告訴記者，由于棉花期貨在國(guó)內(nèi)的歷史不長(zhǎng)，此前幾年也一直是溫吞水的走勢(shì)，因此企業(yè)在套期保值上的訓(xùn)練不足，跟有色金屬、油脂企業(yè)在期貨上的成熟操作不可同日而語(yǔ)。整個(gè)行業(yè)對(duì)于期貨工具的陌生，也讓價(jià)格暴漲暴跌引發(fā)了行業(yè)環(huán)境的劇變。 教訓(xùn) 紡織企業(yè)亟須補(bǔ)課“套期保值”。
“套期保值”，是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。例如，一個(gè)農(nóng)民為了減少收獲時(shí)農(nóng)作物價(jià)格降低的風(fēng)險(xiǎn)，在收獲之前就以固定價(jià)格出售未來(lái)收獲的農(nóng)作物。期貨市場(chǎng)的作用，就是減少價(jià)格暴漲暴跌對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的影響。
而一些棉紡織企業(yè)也深感期貨價(jià)格重要，如今每個(gè)企業(yè)都會(huì)參考鄭州的期棉價(jià)格， “ 基本上是天天都看，也會(huì)參與做。 ” 記者在本次調(diào)研中就注意到，貿(mào)易商和下游企業(yè)對(duì)棉花和ＰＴＡ期貨的推出較為肯定，期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能突出，引導(dǎo)著現(xiàn)貨市場(chǎng)變化的方向，貿(mào)易商的報(bào)價(jià)往往要參考期貨的走勢(shì)。紡織原料和產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)劇烈，現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商只有利用好期貨這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，才能穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。
但在操作水平上，企業(yè)們顯然還很需要提高。有些企業(yè)將套保不利歸結(jié)于期貨公司的“忽悠 ”，也說(shuō)明這些企業(yè)還沒(méi)有建立自身的套保理念和套保團(tuán)隊(duì)。有紡織企業(yè)主坦誠(chéng)，目前國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)并沒(méi)有真正意義的套保。
國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然自己在套保操作上很稚嫩，對(duì)套保的認(rèn)識(shí)也較淺，但是它們?cè)趯?shí)際貿(mào)易中也更愛(ài)與那些善于套保的外商打交道。“作為企業(yè)的實(shí)質(zhì)感受就是，國(guó)際糧商巨頭之一的路易達(dá)孚（Ｌｏｕｉｓ�。模颍澹妫酰螅虻谌蠹Z食輸出商）供貨就比較穩(wěn)定，因?yàn)樗谄谪浭袌?chǎng)上的操作很成熟，而不大做期貨的印度貨商就經(jīng)常出現(xiàn)問(wèn)題，” 某企業(yè)主說(shuō)，“從外商的情況就可以看出期貨的重要性” 。
業(yè)內(nèi)人士表示，在有色金屬行業(yè)和油脂油料行業(yè)，主要企業(yè)在自身的套期保值操作上均有大量的人才和經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備。例如中糧集團(tuán)在套期保值上的操作就相當(dāng)成功。棉紡織企業(yè)在經(jīng)歷了這波大行情之后，也要逐漸領(lǐng)悟期貨的“門(mén)道 ”。“即便是過(guò)一段時(shí)間棉花價(jià)格又漲上去了，行業(yè)危機(jī)解決了，但期貨這門(mén)功課是一定要學(xué)會(huì)的。”前景最悲觀的時(shí)候或已過(guò)去。
對(duì)于紡織行業(yè)的前景，目前悲觀情緒似在蔓延。“按照目前的外圍市場(chǎng)形勢(shì)，可能兩三年之內(nèi)紡織企業(yè)都難以看到希望。”江蘇天霸集團(tuán)劉士波表示。但是，也有不少業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，盡管?chē)?guó)內(nèi)紡織企業(yè)遭遇瓶頸，但也不至過(guò)度悲觀。
南證期貨分析師徐蔚表示，國(guó)內(nèi)貨幣政策的緊縮和人民幣升值等因素對(duì)紡織業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，而紡織原料價(jià)格的高位回落也動(dòng)搖了市場(chǎng)信心，但是我國(guó)的紡織行業(yè)在國(guó)際上的地位依然不可取代。據(jù)悉，第１０９屆廣交會(huì)出口成交３６８．６億美元，增長(zhǎng)５．８％。
記者了解到，一些大型紡織企業(yè)的訂單并未出現(xiàn)大幅驟減。華芳集團(tuán)肖景堯表示，“近日依然接了不少訂單，訂單相對(duì)穩(wěn)定。不過(guò)，今年的出口訂單雖然有所減少，但也不至于突然消失，短期內(nèi)中國(guó)紡織外貿(mào)地位是不可能被取代的。”
５月份調(diào)研的大中型紡企的開(kāi)工率由８６．９％提高到９５．３％，這說(shuō)明大中型紡企接到的訂單增加，可能與廣交會(huì)的舉辦有關(guān)。不過(guò)，由于廣交會(huì)上紡企主要是接短單，不大敢接長(zhǎng)單，所以開(kāi)工率的增加也很可能是短期的�！ 《糠謽I(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，造成紡織企業(yè)陷入困境的“兇手”――棉價(jià)也將在連續(xù)下跌之后出現(xiàn)企穩(wěn)。同行考察的貿(mào)易商人士也表達(dá)了對(duì)棉花后市的看好，表示公司有計(jì)劃在９月合約上接單�！�
事實(shí)上，在近期棉花期貨的價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象。由于農(nóng)產(chǎn)品“天氣市”的炒作升溫，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品板塊期貨價(jià)格都出現(xiàn)了升溫，前期超跌的棉花價(jià)格也出現(xiàn)反彈，鄭州棉花主力合約的價(jià)格已經(jīng)回到了２６０００元以上。也許在短時(shí)期內(nèi)，棉紡織企業(yè)又可以“喘口氣”了�！�
在重重壓力之下，劉士波認(rèn)為，對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，及時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、升級(jí)是關(guān)鍵。關(guān)于企業(yè)的轉(zhuǎn)移問(wèn)題，劉表示，確實(shí)有考慮過(guò)向勞動(dòng)力和土地成本地的地區(qū)轉(zhuǎn)移，但是因?yàn)樯婕翱缡⊥顿Y問(wèn)題，企業(yè)的擔(dān)憂還是比較多。企業(yè)大多認(rèn)為在本地經(jīng)營(yíng)，在政策方面能夠及時(shí)和政府溝通，辦事比較方便，因此，企業(yè)轉(zhuǎn)移可實(shí)施性還需要認(rèn)真考慮。
更有業(yè)內(nèi)人士提出，紡織行業(yè)亟待提高競(jìng)爭(zhēng)力。劉表示，目前反映出來(lái)的訂單流失只能說(shuō)是表象，最根本的原因在于紡織行業(yè)的技術(shù)含量低，因此準(zhǔn)入門(mén)檻低，在遇到較大的市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，小企業(yè)特別容易被淘汰。記者調(diào)研中注意到，在產(chǎn)業(yè)的另一邊，一個(gè)新的現(xiàn)象也在萌發(fā)。在棉花價(jià)格高企的時(shí)候，企業(yè)為了節(jié)約成本，選擇用一種材料代替棉花進(jìn)行紡織。而這種材料就是ＰＴＡ。ＰＴＡ的下游延伸產(chǎn)品主要是聚酯纖維，俗稱(chēng)滌綸。
滌綸是紡織行業(yè)的主要原料，棉紗一般占紡織原料的６０％，滌綸占３０－３５％，不過(guò)，二者用量因價(jià)格變化而替代。數(shù)據(jù)顯示，２０１１年５月的配棉比大幅降低，從８１．５％下降到７３．１％，這一變化堪稱(chēng)驚人，說(shuō)明化纖等其他紡織原料對(duì)棉花的替代增加。目前在紡織產(chǎn)品中，混紡產(chǎn)品全線飄紅，但棉紡產(chǎn)品明顯不行。棉價(jià)太高時(shí)，可以摻進(jìn)一些ＰＴＡ替代品，原料價(jià)格會(huì)得到控制。
